设为首页 | 加入收藏
当前位置: 坪道信息门户网>财经>文章
「钱柜平台直属」靠涨价做生意?茅台击败五粮液,原来中国有钱人这么多
发表日期:2020-01-11 19:42:31| 来源 :坪道信息门户网 | 点击数:2922 次
本文摘要:数据显示,食品饮料行业中,白酒子板块成为公募基金关注的焦点,其中,最被看好的依然是贵州茅台、五粮液等龙头,它们获得了机构的明显加仓。另外,汇添富基金、景顺长城基金和兴全基金在今年二季度增持贵州茅台超过100万股,成为增持股数最多的三只公募基金。实际上,也正是通过提价的正向循环,茅台才击败五粮液,坐上了白酒业的第一把交椅。

「钱柜平台直属」靠涨价做生意?茅台击败五粮液,原来中国有钱人这么多

钱柜平台直属,a股今年以来“雷声”不断。

不过,从年初至今,“爱喝酒”的投资者依然赚得盆满钵满。wind数据显示,今年以来,白酒板块的累计涨幅已经超过80%,领先市场并傲视其他82个板块。

其中,五粮液、古井贡酒、泸州老窖,三者的涨幅分别超140%、120%、100%,行业龙头股贵州茅台的股价更是一度突破千元大关。

而在整个板块的一片“涨”声中,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖四只个股市值都已超过了千亿元。

然而,市场也因此传来不安情绪——目前应该是贪婪还是应该恐惧?而整个板块,又应该选择哪只个股留着“过年”吃年夜饭?

公募基金的选择自然应该被重视。

数据显示,食品饮料行业中,白酒子板块成为公募基金关注的焦点,其中,最被看好的依然是贵州茅台、五粮液等龙头,它们获得了机构的明显加仓。

截至今年上半年,持有贵州茅台的公募基金数为1118只,持股总量为5786.34万股,较一季度末增持了1031.44万股。

另外,汇添富基金、景顺长城基金和兴全基金在今年二季度增持贵州茅台超过100万股,成为增持股数最多的三只公募基金。

而除了“稳居第一”的茅台之外呢?白酒板块中占公募基金总持仓比例最高的前三大个股分别为五粮液、泸州老窖及洋河股份。今年第二季度,公募基金对上述几家公司的加仓幅度正在不断加强。

对于这一趋势,有业内人士认为,从公募基金对于白酒行业持仓变动的分析看,机构对于该行业仍然持认可态度。而白酒板块能够持续获得资金青睐获得超额收益原因有三:

其一,稳健的基本面;其二,由基本面所带来的行业比较的优越性;其三,外资对核心资产的持续增持。

短期来看,目前处于行业淡季,白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道,从实际情况看目前量少价挺,国庆、中秋前后或会有预期差出现。

长期来看,白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块,仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。

回顾白酒行业的周期性发展,我们会发现,2016-2018年是第三次调整期之后的白酒行业新一轮景气周期,在景气周期初期行业去库存接近尾声,行业需求结构回升理性;同时供给侧改革、棚户区改造等一系列政策推动了企业部门和居民的消费能力提升,白酒行业迎来中观和宏观层面的双重需求刺激。

不过,伴随着宏观刺激因素和中观加库存动能同时边际变弱,2018年下半年开始白酒行业的景气度平稳回落, 但并未出现像之前三次调整期的深度调整。同时,自下而上的消费升级趋势加速,名酒的集中度仍在持续提升,展现出更稳健的增长能力。

在这个过程中,不得不提的还有一个经济学的概念——“牛鞭效应”,即供应链环节上的一种需求变异放大现象。

这是因为白酒,特别是高端白酒的保值特性刺激渠道和居民的囤积库存需求,完成行业层面的加杠杆过程。

实际上,由于白酒的生产工艺特点,白酒不仅没有保质期的限制,以酱香型白酒为代表、其储藏时间越长往往越具有升值的空间。

在白酒景气周期,白酒价格处于上升通道,一方面厂商可以向经销商渠道进行压货;另一方面无论是经销商为代表的渠道端还是居民,都会有一定的囤积白酒需求,造成厂商出货口径的白酒需求被加杠杆放大。

同样,在白酒景气下行周期,杠杆也会被刺破,加大了白酒需求量的周期波动性。

而当下,毫无疑问,家里能够囤积几瓶高端白酒,尤其是飞天茅台、洋河头排酒与手工班,已经成为中产阶级的象征之一。

在这个行业背景下,回到最初的问题,投资者应该如何选择投资标的?

一个概念必须被白酒的投资者所理解——提价能力,这和该标的的未来走势息息相关。

这是因为白酒企业需要无可比拟的定价权优势:形成消费粘性之后品牌消费品公司往往具备定价权优势,这也使得品牌消费品既能够将上游原材料成本的压力顺利转移给下游消费者、保证稳定的盈利能力,又有助于其产品价格在长周期内跑赢通胀指数,为收入的增长贡献价格的弹性。

对于白酒而言,这种定价权优势会更加显著——无论是社交消费还是礼品消费,消费者会更倾向为高定价的高端白酒产品买单,而满足在消费过程中的潜在的除温饱之外的更高层次需求。

以定价权最强的贵州茅台为例,数据显示,2001年开始,飞天茅台的出厂价从178元一路上涨到2017年的969元,年均复合增速达到 11.2%,成为上市之后收入增长的除量增之外的重要贡献因素。

实际上,也正是通过提价的正向循环,茅台才击败五粮液,坐上了白酒业的第一把交椅。

那么,在茅台之下,目前哪家酒企的提价能力最接近茅台?

答案可能不是五粮液,而是洋河。

回顾洋河近年来的战略:在海天梦的基础上,洋河推出了更高端的手工班系列,并成立高端品牌事业部,聚焦梦3、梦6、梦9和手工班。

数据方面,2018年梦之蓝增长超过50%,按销售口径计算梦系列已进入百亿俱乐部,达到公司收入的30%以上。

目前公开信息显示,2019年洋河继续重点围绕消费者互动、品牌塑造和领袖培育做文章,预计全年梦系列增长也将在30%以上,梦之蓝单品将继续做大做强。

同时,洋河还对海之蓝与天之蓝也进行了相应的升级,新版海之蓝增加了20%天之蓝年份酒,新版天之蓝增加了20%的梦3年份酒,通过品质的提升增强中档产品竞争力,也使产品的提价更易被市场接受。

(责任编辑:admin)
猜你喜欢